كامبل هارفي: رائد في تحليل التمويل والأسواق العالمية

يُعد كامبل راسل "كام" هارفي (المولود في 23 يونيو 1958) اقتصادياً كنديًا بارزًا، اشتهر بأبحاثه العميقة في تخصيص الأصول مع تغير المخاطر وعلاوات المخاطر، بالإضافة إلى قدرته على التمييز بين الحظ والمهارة في إدارة الاستثمارات. يشغل حالياً منصب أستاذ كرسي (J. Paul Sticht) في الأعمال الدولية في كلية فوكوا للأعمال بجامعة ديوك في دورهام، كارولاينا الشمالية، وهو زميل بحثي في المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية (NBER) في كامبريدج، ماساتشوستس، وزميل أول في معهد أكسفورد-مان بجامعة أكسفورد.

المسيرة المهنية والتعليمية

تخرج هارفي من كلية رويال سانت جورج في عام 1977، وحصل على درجة البكالوريوس في الاقتصاد والعلوم السياسية من كلية ترينيتي بجامعة تورنتو في عام 1981، ثم نال درجة الماجستير في إدارة الأعمال (MBA) من جامعة يورك في تورنتو عام 1983. أكمل دراساته العليا في مدرسة بوث للأعمال بجامعة شيكاغو، حيث أشرف على أطروحته عدد من كبار علماء الاقتصاد مثل يوجين فاما وميرتون ميلر.

التنبؤ بالدورات الاقتصادية

في أطروحته للدكتوراه عام 1986، استكشف هارفي مفهوم أن هيكل أسعار الفائدة (الفرق بين أسعار الفائدة طويلة الأجل وقصيرة الأجل) يمكن أن يتنبأ بالدورة الاقتصادية في الولايات المتحدة. وقد أثبتت هذه الدراسة أن انحناء العائد المقلوب (عندما تكون الأسعار قصيرة الأجل أعلى من طويلة الأجل) يسبق عادةً حالات الركود الاقتصادي، وهو ما تحقق فعلياً في عدة مناسبات بين عامي 1989 و2022.

التمويل في الأسواق الناشئة

كان هارفي من أوائل الباحثين الذين درسوا عوائد الأسهم والسندات في الأسواق الناشئة، موضحاً في أبحاثه أن المناهج التقليدية المتبعة في الأسواق المتقدمة لا يمكن تطبيقها بالضرورة على الدول النامية. كما أظهر بالتعاون مع جيرت بيكايرت أن فتح الأسواق المالية للمستثمرين الأجانب يقلل من تكاليف التمويل ويزيد من الاستثمار والناتج المحلي الإجمالي للدول النامية.

قياس وإدارة المخاطر

دعا هارفي إلى تعديل النظرة التقليدية للمخاطر التي تركز فقط على التقلب أو الانحراف المعياري. وجادل بأن عوائد الأصول لا تتبع توزيعاً طبيعياً، وأن المستثمرين يفضلون "الالتواء الإيجابي" (الأرباح الكبيرة) ويكرهون "الالتواء السلبي" (الخسائر الكبيرة)، وهو ما يجب أن يؤخذ في الاعتبار عند إدارة المحافظ الاستثمارية.

المهارة مقابل الحظ في الاستثمار

في أبحاثه الحديثة، تحدى هارفي الطريقة التي يُجرى بها البحث في التمويل التجريبي، مشيراً إلى أن أكثر من نصف عوامل تسعير الأصول المنشورة قد تكون خاطئة. كما طور طرقاً لتحسين القدرة على اكتشاف المديرين المهرة فعلياً وتمييزهم عن أولئك الذين حققوا نجاحات نتيجة الحظ فقط.

الجوائز والتكريمات

• زميل في الجمعية الأمريكية للتمويل (AFA) لعام 2017.
• جوائز بيرنشتاين فابوتزي/جاكوبس ليفي لعامي 2015 و2016.
• جائزة جيمس ر. فيرتين عام 2007 من معهد CFA.
• جائزة غراهام ودود عام 2013 من معهد CFA.
• جائزة جينسن لعامي 2001 و2005 من مجلة التمويل الاقتصادي.